周五（20日），港股、A股今日集体反弹，A股超4200股上升。美联储降息如期落地，鲍威尔鹰派发声，展望未来 A股、港股走势，机构纷纷表态。

中原证券表示，从外部环境看，美联储最新的表态显示，未来降息节奏或将减缓。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注通信设备、半导体、消费电子以及计算机设备等行业的投资机会。

渤海证券表示，短期看，伴随联储的鹰派表态和时点临近年末，流动性环境面临一定不确定性，如果年底前，流动性环境逐步改善，则市场有望借机筑底回升。反之，如果流动性环境相对紧张，则市场还需更多时间以完成企稳过程。行业配置方面，短期政策方向已明朗，围绕中央经济工作会议部署，可关注：（1）消费成为扩内需的重要手段，后续增量举措可期下的消费板块；（2）科技领域强调关键核心技术和「AI+」，迭加短期国内AI 应用获推进、地方积极推动人工智能发展下的TMT 板块;（3）具备防御属性迭加有望迎来险资增配过程的红利板块。

广发证券表示，鲍威尔和SEP传达的信号是比较明确的，即美联储货币政策进入了新阶段：鉴于对增长中枢和通胀中枢的新判断，中性利率比之前理解的要高。25年的配置方向：ROE结构性改善的线索。首先，困境反转的三个潜在方向：①政策刺激：两新扩围+两重加力；②供给侧产业自发出清；③需求侧有特殊变化。其次，新质生产力依然是独立的产业周期。最后，制度层面上有呵护，也有两条ROE结构性改善预期：连续12个月破净公司市值管理计划，并购重组（股权协议转让）。

相对而言更加受益于美联储降息的港股市场，后市投资价值同样得到重视。平安证券首席策略分析师魏伟建议关注三条主线：一是供给出清后需求再度回升且盈利趋势平稳的互联网板块；二是政策支持和产业转型方向，如中端制造业出海等；三是红利板块，如明年财政政策发力，红利板块中的大金融板块投资机会或更突出。

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