尽管华尔街早已预料到本周美联储将迎来一场“鹰派降息”，但或许没有多少人能想到：美联储的态度会如此之鹰，而美国市场遭遇的冲击又如此之猛烈……

事实上，美股“恐慌指数”VIX在昨夜一天内就暴涨了74%，创下了四个月来的最高位28.32，单日的涨幅比时还要大！

道指和标普500指数均创下了自8月5日以来的最大单日百分比跌幅。道指连续第10个交易日下跌，这是自1974年10月连续11个交易日下跌以来的最长连跌纪录。标普500指数则经历了2001年以来跌幅最大的美联储议息日行情。

截至收盘，道琼斯工业指数下跌1,123.03点，跌幅2.58%，报42,326.87点；标普500指数下跌178.45点，跌幅2.95%，报5,872.16点；纳斯达克综合指数下跌716.37点，跌幅3.56%，报19,392.69点。

标普500指数已经连续13天出现下跌的成分股数量多于了上涨的成分股数量，继续延续着近100年历史上第二长的纪录。

而2年期和5年期美债收益率也在升向这一关口，这对于尚处于降息周期里的市场而言，

彭博美元指数已将特朗普胜选以来的涨幅扩大至了4%。

同时彭博美元指数目前所处的价位，其实已经达到了2020年新冠疫情后那轮升势的最高位，在过去四年间仅有2022年美联储加息最猛烈的那段时间比眼下更高。

事实上，在我们昨日的前瞻中就曾提到，周三这场议息会议可能会是美联储降息周期第一阶段的结束。而最终，在不少我们提及的“鹰派降息”的点上，美联储做得比市场的预期还要鹰。

美联储官员还预计2026年将再降息两次，2027年再降一次。

相比9月的上次利率展望预测，联储官员本次上调了今年过后所有时间段的利率预期，明年的利率预期中位值上升至了3.9%，2026年的预期中位值从升至3.4%，均上调50个基点，2027年的中位值预测则上调20个基点至3.1%。

而由于美联储本身变鹰，利率市场的最新预期随即也在隔夜过后变得更鹰。利率期货市场对2025年降息幅度的预期仅为32个基点(更偏向于仅降息一次)，低于美联储声明刚发布前预期的49个基点。

道明证券驻纽约美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，美联储下调未来两年的利率预期是一个信号，表明市场将继续预计降息次数甚至会少于两次，如果数据足够强劲，还可能朝着不降息的方向发展。

美联储声明最新表示，“在考虑对联邦基金利率目标范围新调整的程度和时机时，（FOMC）委员会将仔细评估未来的数据、不断变化的前景和风险平衡。”

“新美联储通讯社”Nick Timiraos表示，通过增加“程度和时机”修改有关潜在利率调整的说辞，美联储暗示，降息步伐将放缓。

我们曾介绍过，哈马克本月早些时候就表示，美联储已经到达或接近应该放慢降息步伐的节点。她还赞赏地提到了上世纪90年代的两次降息，当时美联储迅速降息，累计降息幅度为0.75个百分点，然后转为观望。

哈马克是今年才接替梅斯特出任克利夫兰联储主席的。而很显然，在她上任后出席的第二场美联储议息会议上，哈马克就投出了反对票，足以表明她依然秉持着克利夫兰联储长期以来在美联储内部的鹰派基调。

他们中的至少一两位，可能会在明年轮替获得投票权。

鲍威尔在会后的新闻发布会上曾提到这一话题。鲍威尔表示，我们在经济预测摘要中写的是长期中性利率。这是指当供需平衡、整个经济处于平衡状态且没有外部冲击影响时的中性利率。而目前的情况并非如此。

鲍威尔指出，“我们并不知道确切的中性利率在哪里。但正如我喜欢说的，我们通过其作用来判断。我们可以明确的是，目前我们已经更接近这个中性点——大约比之前接近了100个基点。。”

鲍威尔称，“我认为我们目前处于一个不错的位置，但从现在开始，这进入了一个新阶段，我们在进一步降息时会更加谨慎。”

其中，通胀预估的变动可能是格外值得重视的。美联储最新预计，2025年总体和核心PCE物价指标均将落在2.5%，较9月的预估大幅上调。同时，到了2026年这两组预测已依然无法回到2%的通胀目标内。

Brandywine Global投资组合经理Jack Mcintyre对此表示：“这次会议的结果提出了一个问题：如果市场没有预期今天会降息，联储是否真的会降息？我怀疑不会。”

Mcintyre指出，“美联储进入了货币政策的新阶段——暂停阶段。这一阶段持续的时间越长，市场就越有可能认为加息和降息的几率接近。政策的不确定性将使2025年的金融市场更加动荡。”

美国当选总统特朗普已扬言要在上台后实施激进的关税计划，经济学家普遍认为这可能导致美国通胀再次上升。

他还特地提到了特朗普的关税计划，表示目前对其如何影响通胀下结论还为时尚早。