FX168财经报社(北美)讯 周二(2月1日)，顶级经济学家、安联首席经济顾问埃尔埃利安(Mohamed El-Erian)警告称，股市最近几周出现的走势并非过去时。

“除了1月份市场的大幅下跌外，令人眼花缭乱的盘中波动还增加了不确定性，加剧了人们对未来的不安情绪，这不仅仅是因为美联储的政策立场发生了显著变化，”他在彭博社的一篇专栏文章中写道。

“这种波动可能会持续，至少会持续一段时间。”

今年1月，美国股市在盘中多次出现大幅逆转，道琼斯指数仅在一天内就波动了逾1000点。标准普尔500指数和以科技股为主的纳斯达克指数则遭遇了自2020年3月疫情爆发以来最糟糕的一个月。

美联储发出信号，准备在2022年多次加息，并撤回对经济的支持，以遏制持续升温的通胀。投资者密切关注可能影响美联储决策的最新数据。

埃尔埃利安称:“市场对宏观经济数据变得如此敏感，这应该不足为奇，不管这些数据是就业市场火爆、消费者物价上涨高于预期，还是就业成本低于预期。”

但埃尔埃利安表示，投资者忽略了一些因素。

他表示:“尽管这是推动当前一轮波动的主要因素，但有两个因素却在加剧这一波动，尽管它们已成为当前市场的一个结构性特征，但却没有引起太多关注。”

“第一个是不完整的流动性，甚至包括最广泛持有的股票。”

他补充称:“第二个结构性因素表明，交易所交易基金(ETF)的作用和影响力越来越大。”

他表示，流动性问题阻碍了金融体系吸收风险的能力，进而导致市场波动。这反映了终端用户增加与中介机构资产负债表缩小之间的不平衡。

至于ETF，他指出，它们占上周一创纪录交易量的40%——这显然是一个高流动性水平，与基金中个别股票的流动性不足形成对比——这加剧了抛售潮。

多数分析师认为，市场波动将继续影响市场，但对于波动可能持续多长时间以及其破坏性有多大，他们看法不一。瑞银认为，对较长期投资者来说，这可能是有益的，因为这将为市场中投机性较强的领域带来一些空气。

埃尔埃利安说，投资者已经习惯了高流动性，这导致市场朝着一个方向移动:上涨。但现在还不清楚驱动交易的某些概念——没有其他选择(TINA)、害怕错过(FOMO)和逢低买入(Buy The Dip)——会持续多久。

“在经历了令人眼花缭乱的1月之后，我们许多人都希望能迅速回到2021年那种低波动的日子。不幸的是，这可能需要一段时间，冒着市场和经济受损的风险。”

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